Los mercados se ponen muy nerviosos y se preguntan si Trump tendrá que dar marcha atrás en Irán

Nervios y tensi�n en los mercados de todo el mundo ante la guerra desatada por EEUU en Ir�n y que mantiene en vilo a los inversores en lo que se plantea como un lunes gris, que se anticipaba negro a primera hora de esta ma�ana tras la debacle de ventas vista en las bolsas asi�ticas. A esta hora Wall Street ha abierto con ca�das contenidas, sobre el 1,5% para sus principales mercados -como S&P 500 y el tecnol�gico Nasdaq 100-, mientras que en Europa la correcci�n sigue moder�ndose hacia niveles del 1,5% tambi�n para la bolsa espa�ola o la parisina, las m�s perjudicadas en esta sesi�n, cuando abrieron con un desplome del 3% este lunes.

Las �ltimas horas han venido marcadas por el precio del petr�leo, que lleg� a dispararse m�s de un 25% hasta batir los 120 d�lares, su nivel m�s alto desde julio de 2022 (despu�s de la invasi�n rusa de Ucrania), empujado por los ataques de Estados Unidos e Israel con Ir�n, los fundados temores a un suministro much�simo m�s limitado por las interrupciones en el Estrecho de Ormuz y el p�nico contagiado de los inversores. Una situaci�n peligrosa a corto plazo, insostenible a medio. Capaz de reescribir en pocas semanas el mapa geopol�tico mundial, las alianzas y las sanciones vigentes, si la energ�a se vuelve prohibitiva y los gobiernos se ponen nerviosos.

En estos momentos, el Brent, de referencia en Europa, sigue disparado con ganancias cercanas al 10%, pero permanece por debajo de la barrera de los 100 d�lares el barril, algo muy relevante desde el punto de vista psicol�gico para los mercados.

Los temores a un repunte pronunciado de la inflaci�n, a una posible recesi�n, a un estancamiento se multiplican, algo especialmente sensible en un a�o electoral en EEUU. Con un clima creciente de desconfianza, aranceles castigando al comercio y una escalada b�lica que abre cada vez m�s frentes. Y que est� revalorizando, por ahora, el d�lar.

Este fin de semana, las refiner�as iran�es han saltado por los a�res con los misiles israel�es, llenando de fuego y humo Teher�n. Kuwait confirm� que recortar� su producci�n de petr�leo, pero sin dar detalles de la escala, y la producci�n en Irak ha ca�do alrededor del 70% en unos pocos d�as. Mientras Trump amenaza con arrasar el pa�s, no descarta tropas sobre el terreno y exige “rendici�n absoluta”, Ir�n ha desafiado sus advertencias escogiendo como l�der al hijo del ayatola Jamenei.

M�s all� de la tensi�n vivida en la apertura, los inversores han ido rebajando progresivamente su pesimismo despu�s de quelas potencias del G7 deslizaran su intenci�n de liberar parte de las reservas estrat�gicas de petr�leo para tratar de controlar los precios del crudo. “Hay rumores que apuntan a un rango de intervenci�n de entre 300-400 millones de barriles -lo que equivaldr�a al 25-30% de las reservas conjuntas del G7-. La propia Agencia Internacional de la Energ�a ha reconocido que todas las opciones est�n sobre la mesa y surge horas despu�s de la decisi�n de Jap�n de librar parte de sus reservas”, analizan desde Banca March.

BOLSAS

Por todo ello, las Bolsas asi�ticas han cerrado con p�rdidas salvajes este lunes, cercanas al 8%. El �ndice Kospi de Corea del Sur cerr� con ca�das del 8%; el Nikkei de Jap�n se desplom� un 7,6% y as� han arrastrado al resto de mercados asi�ticos, como Vietnam, Filipinas o Taiwan. En China las p�rdidas han sido mucho m�s moderadas, en el 1,7% para la Bolsa de Hong Kong mientras que en Shanghai la ca�da ha sido inferior al 1%. Con movimientos pronunciados en el oro, la plata, las criptomonedas, el combustible de aviones, el gas, etc. “El tr�fico a trav�s del Estrecho de Ormuz se ha paralizado pr�cticamente, desatando la crisis energ�tica m�s grave desde la d�cada de 1970 y amenazando la econom�a mundial”, titulaba este domingo The Wall Street Journal. “Estamos ante lo que es, con diferencia, la mayor perturbaci�n en la historia mundial en t�rminos de producci�n diaria de petr�leo”, avisa en su art�culo el historiador energ�tico Daniel Yergin. “Si se prolonga durante semanas, repercutir� en toda la econom�a mundial”. El gas europeo vuelve a dispararse este lunes un 17% que se suma al 67% de revalorizaci�n visto la semana pasada, por encima de los 62 euros /MWh.

El p�nico vendedor visto en Asia se contagi� a Europa, donde la sesi�n abri� este lunes con abultad�simas p�rdidas que, paulatinamente, se han ido moderando. El Ibex 35 abri� con el mayor desplome del Viejo Continente, del 3%, aunque con Wall Street abierto la ca�da va por el 1,5%. La bolsa parisina sufre tambi�n otro recorte cercano al 1,4% teniendo en cuenta el peso de las empresas de lujo en su cotizaci�n, que se estar�an viendo tambi�n afectadas por problemas de suministro ante un negocio que es global. El EuroStoxx 50 pierde otro 1,4% al igual que el Dax alem�n. En EEUU el desplome se centra en firmas como United Airlines, del 7%; y compa��as vinculadas al turismo, como Expedia o Carnival, del 6%.

El �ndice del miedo, el VIX estadounidense, sube solo hoy un 36%, por encima de los 32 puntos que es el pico m�s alto en su cotizaci�n desde la crisis arancelaria desatada por Donald Trump a principios del mes de abril del a�o pasado.

A principios de mayo del a�o pasado, el periodista del Financial Times Robert Armstrong acu��, en una columna de opini�n, la Teor�a del Taco. Esto es, que Trump Always Chicken Out. Siempre se acobarda, siempre se raja. Siempre da marcha atr�s. Lo dijo pensando en c�mo hab�a reculado en muchos de sus anuncios arancelarios cuando los mercados, especialmente los de deuda, se hab�an puesto muy nerviosos por la declaraci�n unilateral de guerra mercado. Desde entonces se ha usado mucho, pero el d�a clave para ver c�mo reacciona el presidente ser� este lunes, una jornada de caos y destrucci�n que se puede llevar cientos de miles de millones de d�lares en pocas horas.

Estados Unidos se fue a dormir este domingo casi presa del p�nico. Los precios del petr�leo casi se han duplicado en lo que va de a�o. Hace 10 d�as estaban en 60 d�lares el barril. Llev� el ataque de EEUU e Israel a Ir�n y repuntaron, pero Trump asegur� el viernes que habr�a “nuevas medidas para reducir la presi�n sobre el crudo de manera inminente. El petr�leo pr�cticamente parece haberse estabilizado”, asegur� en un acto para celebrar el t�tulo de liga en 2025 por el Inter Miami de Lionel Messi.

Las �ltimas horas del fin de semana han disparado los an�lisis de bancos de inversi�n, gabinetes macro, especialistas y medios de comunicaci�n, asistiendo a una crisis de oferta in�dita en su escala. “El shock de oferta actual es aproximadamente del mismo tama�o que el de las cinco �ltimas crisis m�s grandes combinadas”, avisaba hace unas horas The Kobeissi Letter.

El estrecho de Ormuz lleva una semana pr�cticamente cerrado y el problema va mucho m�s all� del petr�leo, hasta 20 millones de barriles al d�a. M�s del triple del shock de la Revoluci�n ir�n� o cuatro veces superior a la Guerra del Yom Kippur o la Guerra del Golf. Afecta tambi�n al gas, a casi todo el azufre del planeta, que sale de la refinaci�n de petr�leo y gas. A los fertilizantes Y la materia prima para el �cido sulf�rico, indispensable para la extracci�n de cobre o el cobalto con el que se fabrican transformadores, bater�as y los componentes para centros de datos. Por no hablar de la soja o el aluminio, en m�ximos de cinco a�os.

Con los precios del petr�leo en torno a 120 d�lares por barril, los modelos de Kobeissi indican que si la crisis los mantiene durante 3 meses, la inflaci�n de en EEUU aumentar�a hasta el 3,7%, su nivel m�s alto desde septiembre de 2023, forzando a la Reserva Federal, que cambia de presidente en mayo, a dar marcha atr�s a sus bajadas de tipos. Goldman Sachs, en una nota a los inversores, afirma que si la crisis es muy dura, pero tan alta, por ejemplo con los precios del petr�leo en torno a 10 d�lares m�s altos que ahora durante tres meses, la inflaci�n interanual del IPC en Estados Unidos probablemente subir�a del 2,4 % en enero al 3 % en mayo.

“Si el shock de oferta de petr�leo se mantiene, creemos que cada aumento del 10% en los precios del petr�leo deber�a traducirse en un aumento de 10 puntos b�sicos en la inflaci�n general y un lastre de 15-20 puntos b�sicos en el crecimiento del PIB”, coincide JP Morgan. La gasolina en todo Estados Unidos ya cuesta 46 centavos m�s por gal�n que hace una semana, seg�n la Asociaci�n Americana del Autom�vil (AAA), mientras que el di�sel se ha encarecido 83 centavos.

“La Tercera Guerra del Golfo ha interrumpido aproximadamente el 20% del suministro mundial de petr�leo durante nueve d�as y sumando: m�s del doble del r�cord anterior establecido durante la Crisis de Suez de 1956-57, que interrumpi� poco menos del 10%. En comparaci�n con ella. esto representa la mayor p�rdida de suministro de petr�leo en la historia, por un factor de dos. Peor a�n, a diferencia de crisis anteriores, no hay capacidad disponible disponible”, ha avisado Bob McNally, presidente de Rapidan Energy Group.