La economía española roza ya un PIB histórico de 1,7 billones, pero pierde productividad a pesar de los fondos europeos

La econom�a espa�ola brilla y destaca en la Eurozona por su alto crecimiento tras el dato de 2025, pero flaquea en un indicador clave de futuro, la productividad, pese a contar con una inyecci�n hist�rica de fondos europeos.

El Instituto Nacional de Estad�stica INE) asegur� este viernes que el Producto Interior Bruto (PIB) se aceler� en el cuarto trimestre de 2025 al registrar un crecimiento intertrimestral del 0,8%. Eso supone, seg�n el INE, que el PIB espa�ol ha crecido en el conjunto del a�o un 2,8%. En contraste, la productividad por ocupado no s�lo no creci�, sino que baj� un 0,3% en el conjunto del a�o, pese a que el Estado ha repartido ya 63.000 millones de fondos europeos extra con el te�rico fin de transformar la econom�a y hacerla m�s productiva.

S�lo en el �ltimo trimestre, la productividad por ocupado en Espa�a cay� un 0,2%. El ministro de Econom�a, Carlos Cuerpo, prefiri� escoger en su valoraci�n el dato de productividad por hora, que s� creci�, aunque en un limitado 0,4%. En las empresas es m�s significativo el primero de estos dos indicadores, porque, el segundo, significa que hay algo m�s de eficiencia por hora, pero no tiene en cuenta que cada vez se trabajan menos horas por la reducci�n de jornada o el absentismo.

Seg�n CEOE, la productividad por ocupado cay� el citado 0,3% en el conjunto de 2025 �y todav�a est� un 3,7% por debajo de niveles de 2019�. Al tiempo, seg�n el INE, las rentas salarias brutas crecen. �La remuneraci�n de los asalariados se increment� un 7,9% en tasa interanual, con crecimientos del 3,2% del n�mero de puestos equivalentes a tiempo completo de asalariados y del 4,6% de la remuneraci�n media por puesto equivalente a tiempo completo�. Estas subidas ayudan a los trabajadores contra la inflaci�n, pero, al no crecer al mismo tiempo la productividad, se generan dudas sobre si ser� posible su sostenibilidad en el tiempo.

La inflaci�n contin�a, adem�s, resistente. El INE public� un dato adelantado de enero esperanzador, al desacelerarse del 2,9% de diciembre al 2,4% actual, pero la inflaci�n subyacente, la m�s peligrosa, se mantiene en el 2,6%.

Tambi�n provoca reflexi�n la econom�a en otro indicador de competitividad: el sector exterior. Las importaciones superan a las exportaciones y el comercio no s�lo no aporta ya al crecimiento, sino que lo drena por primera vez desde 2021.

Seg�n los datos del INE, �las exportaciones de bienes y servicios presentaron una tasa interanual del 3,5%, lo que supuso siete d�cimas m�s que en el tercer trimestre�. Y mucho m�s lo hicieron las compras al exterior. �Las importaciones registraron una variaci�n del 6,9%, dos d�cimas por encima de la del trimestre precedente�.

Con esta p�rdida de fuelle ante los socios comerciales de Espa�a, el pilar de la mejora del PIB nacional en 2025 fue la demanda interna. Contribuy� con 3,6 puntos al crecimiento del PIB de 2025, tres d�cimas m�s que en 2024. El valor del PIB a precios corrientes para el conjunto del a�o 2025 se situ� en 1.685.783 millones de euros, un 5,7% superior al de 2024 y nuevo r�cord que se acerca ya a los 1,7 billones.

Para ello, es significativo el �ltimo trimestre. El consumo de los hogares se subi� una d�cima, al presentar una tasa del 3,3%, y el de las Administraciones P�blicas volvi� a acelerarse tambi�n una d�cima, pese a la te�rica lucha contra el d�ficit y present� una tasa del 1,7%. El INE se�ala adem�s el efecto de la subida de los sueldos p�blicos el pasado diciembre en paradoja estad�stica de c�mo un mayor gasto estatal que genera tensiones en el d�ficit y la deuda contribuye por otro lado a presentar mejores datos de crecimiento.

En cambio, se desaceler� la inversi�n -m�s necesaria a largo plazo que el consumo-en el �ltimo trimestre, aunque sigue a ritmo notable. Registr� entre octubre y diciembre una mejora variaci�ndel 6,5%, que es 1,7 puntos menor que la del trimestre anterior.

Con todo, el crecimiento del 0,8% del �ltimo trimestre aportado por el INE dispara a Espa�a en la Eurozona. Alemania logr� una mejora del 0,3% al igual que Italia, mientras que Francia se qued� en el 0,2%. La media fue del 0,3% con Lituania registrando crecimientos del 1,7% y Portugal igualando la tasa espa�ola.

El dato del INE del �ltimo trimestre asegura adem�s un buen dato de PIB espa�ol tambi�n para 2026. Seg�n una estimaci�n de CEOE, el efecto arrastre es tal que �aunque el crecimiento trimestral fuese nulo todos los trimestres de este a�o, la econom�a aumentar�a un 1,1%, con lo que, incluso con avances muy moderados, la econom�a mostrar� un dinamismo notable. As�, las previsiones de crecimiento del PIB en 2026 podr�an situarse en torno al 2,3%�, dice la patronal. En todo caso, la tendencia es de desaceleraci�n.