Internacional
La UE condiciona el uso de dinero europeo para el nuevo "fondo soberano" de Sánchez a que garantice una gestión profesional
La retorcida presentacin de Pedro Snchez del nuevo Fondo Espaa Crece est plagada de enredos, segn pudieron constatar inversores extranjeros en el Foro de Davos de esta semana. Ni es un fondo soberano ni es un ejercicio de soberana nacional como dijo el presidente del Gobierno el pasado da 15.
Representantes de relevantes fondos del mundo que se reunieron en el Foro Econmico Mundial con el ministro de Economa, Carlos Cuerpo, pudieron tener una visin ms ajustada a la realidad. Cuerpo relat que plan es el mayor intento hasta la fecha de banco pblico de desarrollo en Espaa a travs del Instituto de Crdito Oficial (ICO). Y el modelo ser su homlogo alemn KfW que no es un fondo soberano, sino una entidad crediticia fundada en 1948 para movilizar dinero en la posguerra.
Tambin afirm Snchez el pasado 15 de enero en el Spain Investors Day, que el plan es un ejercicio de soberana nacional, pero es difcil encontrar un proyecto ms condicionado por Bruselas. Segn el acuerdo operacional suscrito el pasado diciembre por la Comisin Europea y el Gobierno, la UE aceptar que se dediquen al ICO cerca de 10.000 millones de prstamos a Espaa siempre que la gestin sea profesional y proteja de frivolidades el dinero europeo, segn confirman a este diario fuentes gubernamentales.
El acuerdo ordena adems: El ICO adoptar una nueva poltica de inversin para el uso del capital adicional e incluir la obligacin de presentar a Bruselas la descripcin y calendario de los productos financieros ofrecidos con ese capital. El ICO dispondr as de una potencia de fuego sin precedentes: ms de 15.000 millones de euros de fondos propios.
Supone, como inform este diario el 19 de diciembre, triplicar los actuales y colocar a este brazo financiero del Estado como tercera entidad de Espaa, por encima del Sabadell. Est lejos de los 40.000 millones que maneja el alemn KfW pero puede movilizar, segn Cuerpo hasta 120.000 millones si se embarcan fondos privados como coinversores.
Se ha optado por este uso del dinero al no poder el Gobierno dedicar esos 10.000 millones a proyectos previstos previamente en el Plan de Recuperacin, porque ste se acaba en 2026. De hecho, el ICO se nutrir, adems de los prstamos UE, de 2,800 millones de subvenciones europeas que el Gobierno no ha logrado ejecutar. Este tramo, sin coste para el Estado, permitir al ICO hacer, por ejemplo, quitas parciales en promociones de vivienda asequible para que a las inmobiliarias les salgan las cuentas y se animen. El ICO puede ser til como KfW, si se utiliza con buen fin, pero hay riesgo de que el actual Gobierno u otro futuro utilice el dinero con fines polticos o contrarios a la banca privada como defiende el ala gubernamental de Yolanda Daz ?
Tericamente no, si se cumple otro apartado del acuerdo, el de aplicar el mismo sistema de auditora y control que fue evaluado positivamente por la Comisin de acuerdo con el reglamento europeo 2024/2509. Es decir el que exige gestin profesional bajo riesgo de intervencin comunitaria para proteger los intereses financieros europeos.
El dinero llegar de la UE en el pago a Espaa previsto para el verano siempre que cumpla los requisitos en el segundo trimestre de 2026. Segn las citadas fuentes gubernamentales, Bruselas no pone objeciones al actual modelo del ICO, presidido por Manuel Illueca -profesional procedente del Instituto Valenciano de Finanzas- y con un sistema en el que consejeros independientes tienen mayora en decisiones de riesgo. No obstante, Illueca est reforzando los mecanismos de gobernanza e incorporando profesionales.
Adems, el acuerdo con la Comisin establece que el nuevo ICO se limite a abordar los fallos e ineficiencias del mercado. Es decir, slo lo que puede tener sentido econmico financiar, pero que la banca privada no aborda por tratarse de, por ejemplo, empresas innovadoras sin historial crediticio. Tiene obligacin adems de no usar el dinero de un modo que distorsione la competencia.
Eso habr que verlo, porque siempre que el Estado hace banca, acaba mal, dice un importante banquero privado. Por ahora, las dos asociaciones del sector financiero no se pronuncian sin ver la letra pequea. Slo aceptan que se dedique realmente a cubrir fallos de mercado.
Luego est el reto de que el ICO pueda alcanzar las cifras de impacto anunciadas. Cuerpo, con solvente ingls y formacin tcnica, se movi con comodidad en Davos y no desenton en un debate con Christine Lagarde sobre potenciar la unidad del mercado europeo, pero queda lo difcil de embarcar a fondos en este proyecto.
Mientras, Snchez es temerario con los mensajes que intenta divulgar. En el mismo Spain Investors Day os tambin decir a los inversores que la estabilidad poltica no la da una mayora absoluta, como creen, sino la capacidad de acuerdo que puedan tener los gobiernos con aquel que es diferente. No ha logrado pactar presupuestos desde 2022, as que si es igual de veraz con el nuevo fondo…
La efemride/”INDEPENDENCIA DE ACTUACIN”
El presidente de la Fundacin Bancaria la Caixa, Isidro Fain, ha provocado un cambio de percepcin en el poder justo un ao despus de que, con el cese de Jos Mara lvarez-Pallete en Telefnica y la vuelta a la sede de Catalua, diera imagen de creciente sintona con Moncloa. Ahora, su golpe de mano para ser reelegido antes de lo previsto para otros cuatro aos al frente del principal holding de Espaa completa una serie de decisiones que no son del gusto del Gobierno. Adems, ha reelegido a sus patronos, incluido Pallete, sin guios, de nuevo, a Carles Puigdemont y Junts ha reaccionado solicitando de forma indita que Fain comparezca en el Parlament para explicar sus movimientos. El imprevisible y veterano financiero cataln reafirma sus dos principios favoritos: Vocacin de servicio e independencia de actuacin.
El personaje/ LA DISCIPLINA FINANCIERA COTIZA
El presidente de BBVA, Carlos Torres, acudi al Foro de Davos y se reuni por primera vez con algunos inversores tras no haber logrado culminar la OPAde 16.000 millones sobre el Banco Sabadell el pasado ao. Lo penaliza? No. El mercado ha apreciado que ha mantenido disciplina financiera y no ha forzado la mquina arrastrando a los accionistas con tal de ganar la OPA como fuera, afirma a este diario un alto ejecutivo de un gran banco de inversin internacional presente en Davos. Paradjicamente, segn esta versin, la figura de Torres s se habra desacreditado si se hubiera dejado llevar por la testosterona y elevado la oferta a niveles insostenibles con tal de salvarla. El salmantino pudo presentarse as en el Foro con una revalorizacin de la accin en torno a un 40% por encima del da previo al revs de la OPA. La disciplina cotiza.
Para seguir/ ?”JOS MANUEL TIENE UN LO”
El presidente de Acciona, Jos Manuel Entrecanales, acudi como otros dirigentes del Ibex a la invitacin de Moncloa con los ministros que acudieron al Foro de Davos. Pero lo hizo, segn asistentes, con perfil ms bajo que la mayora en contraste con su experiencia (22 aos de presidente) y su indudable logro de convertir la antigua constructora Entrecanales en una multinacional espaola diversificada. Jos Manuel tiene un lo, coinciden varios de sus homlogos en el Ibex. Las graves imputaciones a su veterano jefe de construccin por muy oscuros pagos a la empresa de Santos Cerdn a cambio presuntamente de adjudicaciones pblicas apuntan a un largo camino judicial. Entrecanales niega irregularidades, pero no le favorece ni siquiera la versin de que nunca haya sabido nada de los manejos de su subordinado.
