Wall Street alerta de un déficit crónico de uranio por la fiebre nuclear

La nueva ola de la energa nuclear amenaza con ahogar el comercio mundial de uranio. Una treintena de pases estn construyendo nuevos reactores o se lo est pensando. Si en 2023 haba 437 unidades operativas en todo el planeta, hoy existen proyectos (en marcha o anunciados) para superar las 900. Es decir, el parque atmico podra duplicarse en la prxima dcada. Este boom, liderado por Estados Unidos y China, est llevando al lmite el mercado mundial de uranio. Grandes bancos de Wall Street ya pronostican un dficit estructural de esta materia prima.

Para Bank of America, el mundo ha redescubierto recientemente la energa nuclear. Esa combinacin de consumo elctrico creciente -propulsado por la economa de la inteligencia artificial- y falta de inversin en minera crear un desequilibrio en el mercado del uranio, ya que la demanda total seguir creciendo, en medio de un aumento repentino de las necesidades mundiales de electricidad, mientras que la oferta disminuir. Su previsin es clara: la brecha entre oferta y demanda de uranio, el primer ladrillo de la energa nuclear, aflorar en 2030 y se agravar a medida que avance la dcada.

La enorme concentracin de reservas convierte al uranio en un recurso estratgico y muy vulnerable a los vaivenes de la geopoltica que, hoy, es una olla a presin. Kazajistn, Canad y Australia acaparan dos tercios de la produccin global, mientras que Rusia, pese a las sanciones y el divorcio energtico con Occidente, aglutina ms del 40% de la capacidad mundial de enriquecimiento, un proceso necesario para fabricar combustible nuclear a partir de uranio.

El desastre de Fukushima, en 2011, dej anestesiada la industria del uranio. Su precio se desplom (de unos 70 dlares por libra a menos de 20) y el nmero de minas qued diezmado. La recuperacin no comenz hasta finales de 2021, y despeg con fuerza en 2024. El problema es que tanto reactivar minas cerradas como abrir nuevas exige inversiones masivas y entre 5 y 10 aos de trabajos. Difcilmente, tras una dcada al ralent, la oferta podr recuperarse al ritmo que exige el inminente pico de demanda.

Hoy, los futuros del uranio superan los 82 dlares. Arkady Gevorkyan, analista de Citi, defiende en conversacin con EL MUNDO que el precio spot del uranio alcanzar los 100 dlares/libra a finales de 2026 y continuar al alza en 2027. Aunque el mercado de uranio ha sido tradicionalmente deficitario, pronto esa brecha tendr consecuencias diferentes.

Hasta ahora, la llamada oferta secundaria (reciclaje, reservas estratgicas…) ha equilibrado el mercado cuando la minera se ha quedado rezagada. Pero la fiebre nuclear est acabando aceleradamente con ese colchn. Los suministros secundarios estn llamados a disminuir a medida que se ampla la brecha oferta-demanda. Inventarios gubernamentales (principalmente en Rusia y EEUU) que han estado disponibles ms de 20 aos, han ido reducindose. De hecho, esperamos que las iniciativas en EEUU y otros pases para reconstruir reservas estratgicas generen demanda adicional, explica Gevorkyan.

La geopoltica aumenta la presin. China ha emergido como gran motor de la expansin nuclear, con 15 reactores en construccin y planes para duplicar su capacidad antes de 2035. Pekn est agudizando as la carrera mundial por cerrar nuevos contratos para asegurar el suministro. Tras una dcada en descenso, los inventarios mviles de EEUU y la UE evidencian que sus elctricas han vuelto a acumular uranio mientras la oferta sigue disponible. Con su Prohibiting Russian Uranium Imports Act, Donald Trump ha prohibido las compras de uranio ruso a partir de 2028, lo que tensar an ms el mercado, remacha el analista de Citi.